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防御为先 机构青睐“类现金”属性板块

2018-06-29 09:17:34 来源: 中国证券报·中证网

  最近一周,A股呈现调整态势,公募基金的主动管理投资组合也受到一定影响,于是,做好防御成为机构共识。在防御板块中,“类现金”属性的行业受到机构的重点关注。对于后市,买方对于确定性以及现金流稳健程度也更加重视。

  “类现金”板块抗跌

  近期A股受多种因素影响,出现调整。上周,在227个申万三级行业指数中,仅有4个细分子行业区间表现为正。其中,人工景点行业微涨0.92%,水利工程行业微涨0.9%。基金经理李涛(化名)告诉记者,人工景点行业的营业内容主要包含票务销售,而卖票是基本不会存在赊账情况的,因此有利于企业现金流保持良好。至于水利工程行业,一般是被誉为“印钞机”的现金流稳健型行业。

  此外,28个申万一级行业上周全面下挫,但休闲服务、医药等跌幅较小。李涛表示,医药板块抗周期属性较强,一般不会随着经济形势的改变而有大的变化。

  对于周期行业,华泰证券亦表示,周期股盈利能力持续改善,但周期行业并没有大幅扩张产能。近期环保限产政策加码以及中长期供给收缩常态化,周期股产能扩张幅度有限,盈利能力有望持续维持相对高位。

  以白酒为代表的食品饮料行业在一定程度上也经受住了考验。兴业证券王德伦提出了更加重视消费股的“三免疫”特性的观点。首先是免疫金融去杠杆(包括信用风险),现金流好,确定性高;其次,免疫贸易摩擦,主要靠内需拉动;第三,免疫经济下行,消费总体较其他行业受宏观波动影响更小,同时更受益于通胀预期。

  山西证券此前明确提出了防风险三部曲:第一,关注业绩增长稳定、现金流充裕、天然具备防御特质的后周期板块,包括食品饮料、家电;第二,关注对流动性更为敏感、弹性较大的板块,如科技成长股龙头及优质次新股(估值合理的情况下),以及房地产链条;第三,关注如风险升级则有望借助地产、基建投资的力量,维稳经济,且基本面本身强劲的钢铁、建材板块。

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[责任编辑:邵一婵]
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